Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу

Чого Ви Навчитеся Про DCF Та Оцінку Бізнесу Чому Оцінка Бізнесу Має Значення для Інвесторів та Власників Огляд Методів Оцінки Бізнесу

2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)

Вступ до Методу Оцінки Дисконтованих Грошових Потоків Приклад Машини Для Друкування Грошей За Методом DCF Розрахунки за Формулою DCF

3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування

Як Розрахувати Необтяжений Вільний Грошовий Потік (UFCF)Розуміння Ставки Дисконтування у Оцінці Вартості Як Розрахувати Вартість Боргу Приклад Розрахунку Вартості Боргу Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу (CAPM)Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу за Методом Нарощування Приклад Розрахунку Вартості Власного Капіталу

4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості

Розрахунок Середньозваженої Вартості Капіталу (WACC)Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g)Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості Аналіз Чутливості у DCF-Оцінюванні

5. Створення Моделі Оцінки DCF в Excel

Огляд Компанії Та Мета Оцінки Дослідження DCF-Моделі на Основі Excel Моделювання Статей Звіту Про Прибутки Та Збитки Моделювання Статей Балансу Створення Чистого Виходу Звіту Про Прибутки Та Збитки Створення Чистого Виводу Балансу Побудова Моделі UFCF: Від EBIT до Операційного Грошового Потоку Облік Капітальних Витрат, Активів та Звірка з Чистим Грошовим Потоком Прогнозування UFCF та Зв'язок Грошового Потоку з Балансом Остаточний Розрахунок DCF та Вивід Оцінки Візуалізація Результатів за Допомогою Діаграм Excel Проведення Аналізу Чутливості в Excel

6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

Покроковий Розбір Завдання з DCF: Від Вхідних Даних до Вартості Підприємства

Облік Капітальних Витрат, Активів та Звірка з Чистим Грошовим Потоком

Хоча такі статті, як виручка або капітальні витрати, можуть бути центральними у фінансовій моделі, незначні зміни балансових статей часто мають суттєве значення — особливо при розрахунку неважелого вільного грошового потоку (UFCF). У цьому розділі розглядається одна з таких сфер: зміни в інших активах та інших зобов'язаннях.

Ці категорії часто включають різноманітні статті, які не підпадають під традиційні категорії, такі як запаси або кредиторська заборгованість. Вони можуть представляти передплати, депозити, юридичні резерви або нематеріальні нарахування. Хоча окремо вони незначні, разом вони можуть впливати на рух грошових коштів.

У контексті UFCF важливо наступне: нас цікавить чиста зміна цих статей з року в рік. Ця зміна або споживає грошові кошти (використання), або вивільняє їх (джерело).

Якщо інші активи зростають, компанія використала грошові кошти для їх придбання → негативний вплив на UFCF;
Якщо інші зобов'язання зменшуються, компанія погасила зобов'язання за рахунок грошових коштів → також негативний вплив.

Правильне коригування виглядає так:

\text{Change in Other Working Capital} = (\text{Other Assets}_{\text{prev}} - \text{Other Assets}_{\text{curr}}) + (\text{Other Liabilities}_{\text{curr}} - \text{Other Liabilities}_{\text{prev}})

У цій формулі знаки мають важливе значення. Збільшення активів або зменшення зобов'язань зазвичай зменшує UFCF.

Ці зміни можуть не бути визначальними для оцінки, але вони є ключовими для точності. Ігнорування їх може призвести до завищення вільного грошового потоку та хибної вартості підприємства.

Дрібниці мають значення. Навіть, здавалося б, незначні статті, як "Інші", можуть суттєво впливати на те, скільки грошових коштів фактично генерує бізнес і як ми його оцінюємо.

Все було зрозуміло?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 5. Розділ 8

Запитати АІ

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат