Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу

Чого Ви Навчитеся Про DCF Та Оцінку Бізнесу Чому Оцінка Бізнесу Має Значення для Інвесторів та Власників Огляд Методів Оцінки Бізнесу

2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)

Вступ до Методу Оцінки Дисконтованих Грошових Потоків Приклад Машини Для Друкування Грошей За Методом DCF Розрахунки за Формулою DCF

3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування

Як Розрахувати Необтяжений Вільний Грошовий Потік (UFCF)Розуміння Ставки Дисконтування у Оцінці Вартості Як Розрахувати Вартість Боргу Приклад Розрахунку Вартості Боргу Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу (CAPM)Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу за Методом Нарощування Приклад Розрахунку Вартості Власного Капіталу

4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості

Розрахунок Середньозваженої Вартості Капіталу (WACC)Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g)Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості Аналіз Чутливості у DCF-Оцінюванні

5. Створення Моделі Оцінки DCF в Excel

Огляд Компанії Та Мета Оцінки Дослідження DCF-Моделі на Основі Excel Моделювання Статей Звіту Про Прибутки Та Збитки Моделювання Статей Балансу Створення Чистого Виходу Звіту Про Прибутки Та Збитки Створення Чистого Виводу Балансу Побудова Моделі UFCF: Від EBIT до Операційного Грошового Потоку Облік Капітальних Витрат, Активів та Звірка з Чистим Грошовим Потоком Прогнозування UFCF та Зв'язок Грошового Потоку з Балансом Остаточний Розрахунок DCF та Вивід Оцінки Візуалізація Результатів за Допомогою Діаграм Excel Проведення Аналізу Чутливості в Excel

6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

Покроковий Розбір Завдання з DCF: Від Вхідних Даних до Вартості Підприємства

Остаточний Розрахунок DCF та Вивід Оцінки

Після побудови всіх компонентів — від припущень щодо доходу до прогнозів UFCF — ви нарешті готові розрахувати вартість компанії за допомогою методу дисконтованих грошових потоків (DCF).

DCF зводиться до однієї концепції: гроші сьогодні цінніші за гроші завтра. Саме тому майбутні грошові потоки потрібно дисконтовано оцінювати за ставкою, яка враховує ризик і час. Ця ставка — WACC, або середньозважена вартість капіталу.

WACC враховує:

Вартість власного капіталу (очікуваний дохід інвесторів);
Вартість боргу (що компанія сплачує кредиторам);
Капітальну структуру компанії (співвідношення власного капіталу та боргу);
Вплив податків на відсотки за боргом.

Не менш важливим є темп зростання в періоді перпетуїтету (g), який використовується для оцінки зростання бізнесу після явного періоду прогнозування. Він відображає довгостроковий, стабільний темп зростання, очікуваний після останнього року прогнозу.

Для визначення вартості потрібно дисконтовано оцінити:

Усі прогнози UFCF за 2024–2028 роки;
А також термінальну вартість (Terminal Value), що представляє всі майбутні грошові потоки після 2028 року.

Повна формула виглядає так:

\text{DCF} = \sum_{t=1}^{n} \frac{UFCF_t}{(1 + WACC)^t} + \frac{TV}{(1 + WACC)^n}

Де:

TV = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

Вкрай важливо, щоб прогнозований UFCF логічно відповідав вашим попереднім припущенням. Завищення темпів зростання або недооцінка ризику можуть суттєво спотворити оцінку вартості.

Все було зрозуміло?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 5. Розділ 10

Запитати АІ

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат