Зміст курсу
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Остаточний Розрахунок DCF та Вивід Оцінки
Після побудови всіх компонентів — від припущень щодо доходу до прогнозів UFCF — ви нарешті готові розрахувати вартість компанії за допомогою методу дисконтованих грошових потоків (DCF).
DCF зводиться до однієї концепції: гроші сьогодні цінніші за гроші завтра. Саме тому майбутні грошові потоки потрібно дисконтовано оцінювати за ставкою, яка враховує ризик і час. Ця ставка — WACC, або середньозважена вартість капіталу.
WACC враховує:
Вартість власного капіталу (очікуваний дохід інвесторів);
Вартість боргу (що компанія сплачує кредиторам);
Капітальну структуру компанії (співвідношення власного капіталу та боргу);
Вплив податків на відсотки за боргом.
Не менш важливим є темп зростання в періоді перпетуїтету (g), який використовується для оцінки зростання бізнесу після явного періоду прогнозування. Він відображає довгостроковий, стабільний темп зростання, очікуваний після останнього року прогнозу.
Для визначення вартості потрібно дисконтовано оцінити:
Усі прогнози UFCF за 2024–2028 роки;
А також термінальну вартість (Terminal Value), що представляє всі майбутні грошові потоки після 2028 року.
Повна формула виглядає так:
Де:
Вкрай важливо, щоб прогнозований UFCF логічно відповідав вашим попереднім припущенням. Завищення темпів зростання або недооцінка ризику можуть суттєво спотворити оцінку вартості.
Дякуємо за ваш відгук!