Зміст курсу
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Моделювання Статей Балансу
У той час як звіт про прибутки та збитки відображає результати діяльності бізнесу, баланс показує, як ним управляють. У цьому розділі ви моделюєте основні категорії оборотного капіталу та необоротних активів, які формують операційну реальність компанії — і безпосередньо впливають на вільний грошовий потік.
Шість статей балансу, які ви будете моделювати:
Trade Receivables;
Inventory;
Trade Payables;
PP&E (Property, Plant & Equipment);
Other Assets;
Other Liabilities.
Кожна стаття відіграє унікальну роль у структурі оборотного капіталу або інвестицій. Вони не просто відображаються у балансі — вони активно впливають на грошовий потік через зміни в операційній ефективності, інвестиціях та фінансовій гнучкості.
Для прогнозування цих статей ви застосуєте два основних методи:
Моделювання на основі коефіцієнтів (наприклад, Days Sales Outstanding, Inventory Days, Payables Days): цей підхід пов’язує статті балансу з виручкою або собівартістю реалізованої продукції, допомагаючи зберігати їх відповідність операційним показникам;
Прямі драйвери (наприклад, % від виручки або фіксовані річні значення): використовуються, коли коефіцієнти не застосовуються, особливо для таких статей, як інші активи та зобов’язання або додавання PP&E.
Мета — не ідеальність, а логічність. Ви прагнете до прогнозів, які не лише обґрунтовані, а й узгоджені з динамікою зростання та маржинальністю компанії. Наприклад, якщо виручка швидко зростає, а дебіторська заборгованість — ні, це може свідчити про надто оптимістичні очікування щодо збору коштів.
PP&E, зокрема, пов’язаний із CapEx та амортизацією у моделі грошових потоків, тому точність цієї статті критично важлива для довгострокових прогнозів і розрахунку кінцевої вартості.
Створюючи цю частину моделі, ви забезпечуєте DCF надійною операційною основою. Ці цифри можуть не бути на перших шпальтах, але саме вони формують основу грошового потоку.
Дякуємо за ваш відгук!