У той час як звіт про прибутки та збитки відображає результати діяльності бізнесу, баланс показує, як ним управляють. У цьому розділі ви моделюєте основні категорії оборотного капіталу та необоротних активів, які формують операційну реальність компанії — і безпосередньо впливають на вільний грошовий потік.

Шість статей балансу, які ви будете моделювати:

1. Trade Receivables;

2. Inventory;

3. Trade Payables;

4. PP&E (Property, Plant & Equipment);

5. Other Assets;

6. Other Liabilities.

Кожна стаття відіграє унікальну роль у структурі оборотного капіталу або інвестицій. Вони не просто відображаються у балансі — вони активно впливають на грошовий потік через зміни в операційній ефективності, інвестиціях та фінансовій гнучкості.

Для прогнозування цих статей ви застосуєте два основних методи:

• Моделювання на основі коефіцієнтів (наприклад, Days Sales Outstanding, Inventory Days, Payables Days): цей підхід пов’язує статті балансу з виручкою або собівартістю реалізованої продукції, допомагаючи зберігати їх відповідність операційним показникам;

• Прямі драйвери (наприклад, % від виручки або фіксовані річні значення): використовуються, коли коефіцієнти не застосовуються, особливо для таких статей, як інші активи та зобов’язання або додавання PP&E.

Мета — не ідеальність, а логічність. Ви прагнете до прогнозів, які не лише обґрунтовані, а й узгоджені з динамікою зростання та маржинальністю компанії. Наприклад, якщо виручка швидко зростає, а дебіторська заборгованість — ні, це може свідчити про надто оптимістичні очікування щодо збору коштів.

PP&E, зокрема, пов’язаний із CapEx та амортизацією у моделі грошових потоків, тому точність цієї статті критично важлива для довгострокових прогнозів і розрахунку кінцевої вартості.

Створюючи цю частину моделі, ви забезпечуєте DCF надійною операційною основою. Ці цифри можуть не бути на перших шпальтах, але саме вони формують основу грошового потоку.