Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу

Чого Ви Навчитеся Про DCF Та Оцінку Бізнесу Чому Оцінка Бізнесу Має Значення для Інвесторів та Власників Огляд Методів Оцінки Бізнесу

2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)

Вступ до Методу Оцінки Дисконтованих Грошових Потоків Приклад Машини Для Друкування Грошей За Методом DCF Розрахунки за Формулою DCF

3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування

Як Розрахувати Необтяжений Вільний Грошовий Потік (UFCF)Розуміння Ставки Дисконтування у Оцінці Вартості Як Розрахувати Вартість Боргу Приклад Розрахунку Вартості Боргу Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу (CAPM)Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу за Методом Нарощування Приклад Розрахунку Вартості Власного Капіталу

4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості

Розрахунок Середньозваженої Вартості Капіталу (WACC)Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g)Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості Аналіз Чутливості у DCF-Оцінюванні

5. Створення Моделі Оцінки DCF в Excel

Огляд Компанії Та Мета Оцінки Дослідження DCF-Моделі на Основі Excel Моделювання Статей Звіту Про Прибутки Та Збитки Моделювання Статей Балансу Створення Чистого Виходу Звіту Про Прибутки Та Збитки Створення Чистого Виводу Балансу Побудова Моделі UFCF: Від EBIT до Операційного Грошового Потоку Облік Капітальних Витрат, Активів та Звірка з Чистим Грошовим Потоком Прогнозування UFCF та Зв'язок Грошового Потоку з Балансом Остаточний Розрахунок DCF та Вивід Оцінки Візуалізація Результатів за Допомогою Діаграм Excel Проведення Аналізу Чутливості в Excel

6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

Покроковий Розбір Завдання з DCF: Від Вхідних Даних до Вартості Підприємства

Проведення Аналізу Чутливості в Excel

Після того як ви розрахували єдину вартість підприємства на основі базових припущень, виникає ключове питання: наскільки чутлива ця вартість до змін? У цьому розділі розглядається проведення чутливісного аналізу для двох найважливіших чинників, що впливають на розрахунок термінальної вартості:

WACC (середньозважена вартість капіталу) – відображає ризик і альтернативні витрати;
Темп зростання в періоді постійності (g) – відображає очікуване довгострокове зростання після прогнозного періоду.

Обидва ці показники входять до знаменника формули термінальної вартості:

\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

Примітка

Якщо WACC зростає ↑, ефект дисконтування посилюється, зменшуючи поточну вартість майбутніх грошових потоків — отже, вартість підприємства знижується ↓. Якщо темп зростання в періоді постійності (g) зменшується ↓, знаменник у формулі термінальної вартості збільшується, що також знижує термінальну вартість ↓ і, відповідно, загальну вартість підприємства.

Незначні зміни будь-якої з цих змінних можуть призвести до суттєвих коливань термінальної вартості, а отже, і вартості підприємства. Чутливісний аналіз допомагає візуалізувати ці ефекти.

У Excel цей процес виглядає так:

Створюється двовимірна таблиця, де WACC використовується як вхідний параметр для рядків, а темп зростання — для стовпців;
Кожна клітинка таблиці перераховує відповідну вартість підприємства для різних комбінацій цих параметрів;
Можна скористатися функцією "Таблиця даних" в Excel для автоматизації розрахунків у всіх сценаріях.

Ця таблиця не лише показує потенційне зростання чи падіння — вона дає уявлення про ризик. Якщо ваша оцінка суттєво змінюється навіть при незначних змінах параметрів, модель може бути надто чутливою або залежати від довгострокових припущень.

Грамотно побудована таблиця чутливості дає змогу зацікавленим сторонам приймати рішення з повним розумінням ситуації:

Інвестори бачать співвідношення ризику та доходності;
Оператори розуміють, як стратегія може зменшити волатильність оцінки;
Аналітики визначають, які припущення потребують найбільш ретельної перевірки.

Все було зрозуміло?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 5. Розділ 12

Запитати АІ

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат