Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу

Чого Ви Навчитеся Про DCF Та Оцінку Бізнесу Чому Оцінка Бізнесу Має Значення для Інвесторів та Власників Огляд Методів Оцінки Бізнесу

2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)

Вступ до Методу Оцінки Дисконтованих Грошових Потоків Приклад Машини Для Друкування Грошей За Методом DCF Розрахунки за Формулою DCF

3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування

Як Розрахувати Необтяжений Вільний Грошовий Потік (UFCF)Розуміння Ставки Дисконтування у Оцінці Вартості Як Розрахувати Вартість Боргу Приклад Розрахунку Вартості Боргу Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу (CAPM)Як Розрахувати Вартість Власного Капіталу за Методом Нарощування Приклад Розрахунку Вартості Власного Капіталу

4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості

Розрахунок Середньозваженої Вартості Капіталу (WACC)Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g)Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості Аналіз Чутливості у DCF-Оцінюванні

5. Створення Моделі Оцінки DCF в Excel

Огляд Компанії Та Мета Оцінки Дослідження DCF-Моделі на Основі Excel Моделювання Статей Звіту Про Прибутки Та Збитки Моделювання Статей Балансу Створення Чистого Виходу Звіту Про Прибутки Та Збитки Створення Чистого Виводу Балансу Побудова Моделі UFCF: Від EBIT до Операційного Грошового Потоку Облік Капітальних Витрат, Активів та Звірка з Чистим Грошовим Потоком Прогнозування UFCF та Зв'язок Грошового Потоку з Балансом Остаточний Розрахунок DCF та Вивід Оцінки Візуалізація Результатів за Допомогою Діаграм Excel Проведення Аналізу Чутливості в Excel

6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

Покроковий Розбір Завдання з DCF: Від Вхідних Даних до Вартості Підприємства

Приклад Розрахунку Вартості Боргу

Модель оцінки капітальних активів (CAPM) — це не просто формула, а концептуальна основа, яка пов'язує ринкові очікування з поведінкою інвесторів. Використовуючи CAPM для розрахунку вартості власного капіталу, ми намагаємося кількісно визначити дохідність, яку інвестор вимагає за прийняття ризику. Однак для ефективного застосування цієї моделі важливо не обмежуватися рівнянням, а розуміти, як працює кожен її елемент.

Безризикова ставка є базою розрахунку. Зазвичай вона базується на дохідності довгострокових державних облігацій і відображає дохід, на який погодиться інвестор за умови відсутності ризику. Хоча її часто вважають стабільною, насправді вона чутлива до інфляційних очікувань і макроекономічної політики. Зі зростанням ставок зростає і базова дохідність, яку вимагають від будь-яких ризикових інвестицій.

Бета-коефіцієнт ( $b$ ) враховує волатильність. Це показник того, наскільки зміни доходності акцій корелюють із загальним ринком. Бета більше 1 означає, що акція посилює ринкові коливання — зростає більше під час підйомів і падає сильніше під час спадів. Нижче значення бета свідчить про меншу чутливість. Проте бета розраховується на основі історичних даних, тому не завжди відображає майбутні тенденції, особливо для компаній із високими темпами зростання чи тих, що швидко змінюються.

Премія за ринковий ризик відображає додаткову дохідність, яку інвестори очікують від акцій порівняно з безризиковими активами. Вона показує, яку "нагороду" ринок вимагає за "ризик". У періоди економічного зростання цей спред може бути невеликим. У часи невизначеності чи кризи інвестори вимагають більшої компенсації — і премія зростає.

Разом ці три компоненти дозволяють оцінити дохідність, яку вимагають інвестори у власний капітал. Але важливо пам'ятати: CAPM передбачає ефективність ринків і раціональність інвесторів. У реальних фінансах на необхідну дохідність можуть впливати й інші ризики — наприклад, специфічні для компанії чи геополітичні потрясіння, навіть якщо вони не враховані у формулі.

Ця основа стане ключовою під час застосування CAPM у практичних оцінках. Чим краще ви розумієте складові, тим точніше зможете обирати правильні значення — а саме тут і починаються реальні фінанси.

Все було зрозуміло?