Зміст курсу
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Приклад Розрахунку Вартості Боргу
Модель оцінки капітальних активів (CAPM) — це не просто формула, а концептуальна основа, яка пов'язує ринкові очікування з поведінкою інвесторів. Використовуючи CAPM для розрахунку вартості власного капіталу, ми намагаємося кількісно визначити дохідність, яку інвестор вимагає за прийняття ризику. Однак для ефективного застосування цієї моделі важливо не обмежуватися рівнянням, а розуміти, як працює кожен її елемент.
Безризикова ставка є базою розрахунку. Зазвичай вона базується на дохідності довгострокових державних облігацій і відображає дохід, на який погодиться інвестор за умови відсутності ризику. Хоча її часто вважають стабільною, насправді вона чутлива до інфляційних очікувань і макроекономічної політики. Зі зростанням ставок зростає і базова дохідність, яку вимагають від будь-яких ризикових інвестицій.
Бета-коефіцієнт () враховує волатильність. Це показник того, наскільки зміни доходності акцій корелюють із загальним ринком. Бета більше 1 означає, що акція посилює ринкові коливання — зростає більше під час підйомів і падає сильніше під час спадів. Нижче значення бета свідчить про меншу чутливість. Проте бета розраховується на основі історичних даних, тому не завжди відображає майбутні тенденції, особливо для компаній із високими темпами зростання чи тих, що швидко змінюються.
Премія за ринковий ризик відображає додаткову дохідність, яку інвестори очікують від акцій порівняно з безризиковими активами. Вона показує, яку "нагороду" ринок вимагає за "ризик". У періоди економічного зростання цей спред може бути невеликим. У часи невизначеності чи кризи інвестори вимагають більшої компенсації — і премія зростає.
Разом ці три компоненти дозволяють оцінити дохідність, яку вимагають інвестори у власний капітал. Але важливо пам'ятати: CAPM передбачає ефективність ринків і раціональність інвесторів. У реальних фінансах на необхідну дохідність можуть впливати й інші ризики — наприклад, специфічні для компанії чи геополітичні потрясіння, навіть якщо вони не враховані у формулі.
Ця основа стане ключовою під час застосування CAPM у практичних оцінках. Чим краще ви розумієте складові, тим точніше зможете обирати правильні значення — а саме тут і починаються реальні фінанси.
Дякуємо за ваш відгук!