Зміст курсу
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Приклад Розрахунку Вартості Власного Капіталу
Розглянемо CAPM та метод нарощування поруч на прикладі реальної компанії — Tesla, щоб показати, як різні вхідні дані впливають на результат.
Огляд формули CAPM
Де:
= 4.31% (безризикова ставка);
= 2.58 (бета Tesla);
= 9% (дохідність ринку).
З цими значеннями:
Високе значення бета відображає волатильність Tesla, що суттєво підвищує вартість власного капіталу — це те, чого інвестори вимагають як компенсацію за ризик.
Паралельно: метод нарощування
Для порівняння припустимо:
Безризикова ставка: 4.31%;
Премія за ризик акцій: 5%;
Премія за розмір: 1%;
Премія за галузевий ризик: 2%;
Премія за специфіку компанії: 1.5%.
Хоча обидва методи є коректними, вони дають різні результати. Метод нарощування часто дає більш консервативні оцінки для приватних компаній або стартапів, де бета визначена нечітко.
CAPM — динамічний і ринковий підхід, підходить для публічних компаній із надійними даними;
Метод нарощування — адитивний і більш контрольований, ідеальний для приватних або високоневизначених ситуацій;
Вартість власного капіталу не є фіксованою величиною — вона залежить від ваших припущень і контексту.
Дякуємо за ваш відгук!