Зміст курсу
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
Як Розрахувати Необтяжений Вільний Грошовий Потік (UFCF)
Unlevered Free Cash Flow (UFCF) — це грошовий потік, який генерує бізнес до врахування відсоткових платежів або боргу. Він відображає кошти, доступні для всіх інвесторів — як власників акцій, так і кредиторів.
Під час побудови DCF-моделі важливо, який тип грошового потоку використовується. У цьому розділі розглядається конкретний показник: Unlevered Free Cash Flow (UFCF).
Це відрізняє UFCF від Levered Free Cash Flow (LFCF): фактичного грошового потоку, доступного власникам акцій після виплати відсотків і боргу.
Якщо у DCF-моделі використовується UFCF, остаточна оцінка відображає Enterprise Value (вартість всієї компанії, включаючи як борг, так і власний капітал).
Чому використовують UFCF у DCF?
Використання UFCF уніфікує оцінку компаній незалежно від їхньої структури капіталу. Це особливо корисно, коли:
Порівнюються компанії з різними рівнями заборгованості;
Оцінюється операційна діяльність компанії, а не її фінансові рішення;
Визначається вартість для потенційного покупця (який може змінити структуру фінансування).
Ось загальна формула розрахунку UFCF:
Де:
EBIT — прибуток до сплати відсотків і податків;
CapEx — капітальні витрати;
Change in Working Capital — зміна оборотного капіталу (різниця між поточними активами та поточними зобов'язаннями за певний період).

Дякуємо за ваш відгук!